Resiliente Gesundheit des indischen Kohlesektors von Les Echos

Die Aktienkurse des staatlichen indischen Stromversorgers NTPC und des Bergbaukonzerns Coal India sind in diesem Jahr überraschend stark gestiegen - entgegen dem erwarteten Rückgang in der Kohleindustrie aufgrund von Umweltbedenken. Die Aktien von NTPC stiegen um fast 80 % und übertrafen damit den indischen Börsenindex, der um 17 % zulegte, während Coal India um 55 % zulegte und damit eines seiner besten Jahre verzeichnete.

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Die robuste Leistung des indischen Kohlesektors sticht hervor, vor allem im Vergleich zu den Schwierigkeiten, mit denen seine weltweiten Konkurrenten zu kämpfen haben. Unternehmen wie das indonesische Adaro Energy (-37 %), das australische Whitehaven (-24 %) und das amerikanische Peabody (-12 %) verzeichneten erhebliche Bewertungsrückgänge. Selbst die chinesischen Unternehmen China Shenhua (+8,5 %) und China Coal Energy (+8,8 %) verzeichneten im Vergleich zu den beiden indischen Giganten bescheidenere Gewinne.

Der Erfolg der indischen Kohleunternehmen lässt sich auf die gestiegene Nachfrage auf dem Inlandsmarkt zurückführen. Ungewöhnliche Wettermuster, einschließlich geringerer Regenfälle, führten zu einer erhöhten Nachfrage nach kohlebetriebener Elektrizität, insbesondere im dritten Quartal 2023. Der Bedarf an Klimaanlagen und zusätzlicher Bewässerung aufgrund der spärlichen Niederschläge trug zu einem höheren Kohleverbrauch bei. Darüber hinaus verringerten Überschwemmungen in anderen Regionen die Stromerzeugung aus Wasserkraft, so dass Kohlekraftwerke eine größere Rolle spielen mussten.

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Weltweit gingen die Kohlepreise 2023 im Vergleich zu den Rekordhöhen von 2021 und 2022 weiter zurück, blieben aber über dem Niveau vor der COVID. Trotz der Schwierigkeiten der Verbraucher, ihre Rechnungen zu bezahlen, erzielten die Kohleproduzenten robuste Gewinnspannen. Sowohl NTPC als auch Coal India profitierten von diesem günstigen Marktumfeld.

Darüber hinaus profitierten die indischen Kohlegiganten vom gestiegenen Interesse der Anleger am indischen Aktienmarkt, der in diesem Jahr als attraktiver als die chinesischen Märkte wahrgenommen wurde. Ausländische Fonds und Investoren, darunter Goldman Sachs, BlackRock, Nippon Life und Vanguard, erhöhten ihre Anteile an diesen beiden Unternehmen. Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheiten in Europa und den Vereinigten Staaten setzen Fondsmanager zunehmend auf Schwellenländer, darunter auch auf den indischen Kohlesektor, obwohl institutionelle Anleger zunehmend Wert auf ESG-Standards (Environmental, Social and Governance) legen.